2011 能否给欧元区带去希望

2011 能否给欧元区带去希望

作者: 陈弘 

 新财经杂志 2011年第一期

2010年一晃就要过去了, 虽然说全球普遍笼罩了经济的悲观阴影, 市场分析专家却普遍认为世界经济没有象预计的那样糟糕.  花旗银行全球预期展望报告表明全球生产总值的增长率为2011年的3.4%和2012年的3.8%.  根据现有的经济发展数据来看, “双探底”式的全球经济衰退(double dip)的可能性不大.

经济的全面恢复速度会有快慢不同, 但都依赖于由新兴经济体为主导的合理的增长发展. 从全球角度来看, 我们都知道新兴经济体和高度发达地区的定义, 但是在美国和欧洲都出现了两极分化的现象: 在美国, 欧共体核心和外围成员国, 差别体现在受过培训的合格的和不合格的劳动力市场.

显而易见, 新兴经济体在经济衰退时期受影响比较小, 这些国家制定了快速恢复的政策法规来早日摆脱困境. 过去我们关注”金砖”四国(缩写为BRICs指巴西, 俄罗斯, 印度和中国)当今我们转为关注所谓的”雄鹰”国家经济体(缩写为EAGLEs) , 其定义为引领世界经济增长的新兴经济体, 平判条件更加侧重国民经济GDP的平均增量而不是看绝对存量(或绝对值).  有10个经济体属于”雄鹰”定义的范畴，按照其对世界经济增长的贡献大小分别是：中国大陆、印度、巴西、韩国、印度尼西亚、俄罗斯、墨西哥、土耳其、埃及和中国台湾地区。这些国家的预期发展均超过G7国家, 今后10年的贡献总和将等于50%全球增长幅度.另外，还有11个经济体对世界经济增长的贡献将超过G7国家中贡献最低的意大利。这些经济体降序排列是：尼日利亚、波兰、南非、泰国、哥伦比亚、越南、孟加拉国、马来西亚、阿根廷、秘鲁和菲律宾。

这些”雄鹰”国家注重与拉动内需的增长并以此来缓解出口贸易的削减的负面的影响 (出口大国德国就是一个很好的例子). 这些高发展国家面往往临着通货膨胀的威胁, 同时利用调整利率来防止过度繁荣的经济.  虽说这个”处方”是旧的, 但是环境情况是新的, 因此它是一个不确定因素的主要源泉.

美国去年十一月选举后推出的经济刺激计划似乎并不能防止预算赤字超过10%的底线. 尽管政治上的争议(比如增税还是削减社会开支), 2011年预期的国民生产总值增长幅度会在2.5%左右. 虽说在宽松的美国在货币政策问题上并没有一致的意见, 然而对国债问题的负面看法却是基本一致的.

危机暴露了欧洲财政平衡机制不能承受如此严峻的考验, 因而必须建立新的机制.  一个新的长效欧洲稳定机制正在磋商出台, 它能应对欧元区国家部分救援需求, 但如果一个较大的欧共体国家面临崩溃, 目前的机制是否能保证援救成功还是个疑问.  欧洲债务危机的稳定立刻会带来益处, 降低贷款成本并使得欧元成为更有吸引力的国际储备货币.

政治体系脆弱的欧洲正面临经济复苏. 虽然目前的主权债务危机正在威胁着一些欧元区外围国家(比如说, 西班牙), 但是这个断言并不是基于实际的偿债能力风险, 欧共体非经济主导国家错综复杂的威胁主要缘由是监管政策制定者和政府的无能. 几十年来欧洲强力整合一体化政策的今天, 中央政治制度危机成为市场失去信心的根基.  如同美国经济, 缺乏有效的复苏措施给欧共体国民带来了疑问和悲观的阴云.

希腊的财政赤字谎报及爱尔兰政府对面临崩溃的私人银行的全面担保是对欧共体的信誉一个严重的打击. 现在该轮到监管部门和政客们来建立一个修复的机制来重新建立市场信心, 增强现有欧洲金融稳定机构, 同时还让私人投资者承担起比例公平的责任,建立一个新的欧洲金融机构破产框架，重新调整和扩大欧洲央行的欧共体国债的认购, 只有这样，长久救助机制才能为经济增长的恢复提供一个坚实的基础。

如果欧洲货币联盟能够伴随一个统一的财政政策,  2011年将会给欧元区带来新的希望, 否则包括德国在内的所有欧共体国家的生活水平将面临前所未有的挑战. 最新消息显示, 今年第三季度基于内需发展和出口强国的瑞典已经达到国民生产总值增长6.9%的水平, 同时财政赤字预计在国民生产总值的1%.  瑞典是欧共体成员国, 但始终保持使用瑞典克朗(货币).   <完>